我的投资笔记里，有一条写得很清楚的规则：进攻仓只用现金，不借钱。
2026 年 8 月，我自己打破了它。两个月后，我用亏损 RM884 把这一课补上。
先搞懂：借钱买股是怎么一回事
很多券商（包括我用的 moomoo）都有“融资”功能，英文常叫 margin。
简单说：券商借钱给你买股票，用你户口里的股票和现金做抵押。
它有三个特点，新手常常没想清楚：
1. 利息每天在跑
借来的钱是要付利息的，按天计算。你持有越久，利息越多。哪怕股价一动不动，你也在慢慢亏。
2. 赚和亏都被放大
用自己的钱买，跌 10% 就是亏 10%。用借来的钱买，亏的是一样的金额，但你本来没有这笔钱，等于在用别人的钱承担风险。如果借得多，跌一点点就可能伤到你原本的本金。
3. 跌太多，券商可以替你卖
当抵押品的价值不够了，券商会要求你补钱（叫 margin call）。补不上，券商可以直接卖掉你的股票来还债，不会等你同意，也不会挑好价钱。
最可怕的是第三点：你拿去做抵押的，可能是你辛苦存下来、本来打算长期持有的股票。
我做了什么
IOIPG（IOI 产业）那段时间涨得很猛，半年左右股价翻了一倍多。市场上又传出风声，说它可能会把旗下资产拿出来成立 REIT 上市。
我心里想的是：消息一出来，股价应该还会再冲一段。短线跟上去，赚一小段就走。
问题是我手上没有闲钱。于是我做了一件自己说过不会做的事：开融资。
2026 年 8 月 10 日，我用融资买入 IOIPG（IOI 产业）1,300 股，每股 RM4.00，总共 RM5,200。
我原本的目标是 RM4.30 卖出，1,300 股算起来大约赚 RM390。
但股价迟迟没上去。我开始不安，把目标一降再降，最后挂成三档卖单：
| 卖出股数 | 卖价 |
|---|---|
| 300 股 | RM4.05 |
| 700 股 | RM4.10 |
| 300 股 | RM4.15 |
全部成交的话，大约只赚 RM130，还没扣手续费和利息。从想赚 RM390，变成只求赚 RM130 就好。
后来发生了什么
卖单一张都没成交。股价开始往下走。
一开始我告诉自己，只是正常回调，过几天就会回来。跌多一点，我又告诉自己，再等等。我没有设定“跌到哪里就卖”，所以每一次往下，都只是多等一次的理由。
这两个月里，每天打开 App 第一件事就是看它。借来的钱还在算利息，我却连止损都没下定决心。
到了 10 月 12 日，股价跌到 RM3.32，比我的买入价跌了大约 17%。我原本挂的卖单，已经离现价很远，完全没有意义。
我最后决定全部卖掉：
- 1,000 股 @ RM3.32
- 300 股 @ RM3.32
一共拿回 RM4,316，对比成本 RM5,200，亏了大约 RM884。这还没算买卖手续费，和这两个月的借贷利息。
我学到的三件事
1. 先算“最多会亏多少”，再算“能赚多少”
我一开始想赚 7.5%（RM4.30），后来降到只想赚 2.5%。却从来没有想过，如果判断错了，会亏多少。
结果是：目标赚 2.5% 到 7.5%，实际亏 17%。赚的空间小，亏的空间大，这种交易本身就不划算，跟运气无关。
而且我买的理由是“风声”。风声可能是真的，也可能不是；就算是真的，股价可能早就涨过了。拿借来的钱去赌一个还没确定的消息，等于把两种风险叠在一起。
2. 借钱让我没有“等”的本钱
如果这 RM5,200 是我自己的闲钱，股价跌了，我还可以选择慢慢等。
但它是借来的：每天在付利息，心里也一直有压力，担心哪天要补钱、要被强制卖掉。借钱买股，最大的代价不是利息，是你失去了等待的能力。
3. 规则是写给冲动的时候用的
“进攻仓纯现金、不借钱”这条规则，是我以前冷静的时候写下来的。它存在的意义，就是在我想抄近路的时候拦住我。
这次我没让它拦住我。回头看，这跟我当年加码高息 ETF（第 2 篇有写）是同一种心情：本金太小、进度太慢，所以想找捷径。
现在的规则
我把这条规则写得更具体：
- 不开融资，不用任何抵押品去借钱买股
- 每次进攻仓买入前，先写下：这笔最多亏多少，我才会卖
- 想“快一点”的时候，先停一天再说
这 RM884，是我替这条规则补交的学费。
（这是我个人的经历，不构成任何投资建议。融资交易风险很高，可能亏损超过本金，请务必了解清楚再决定。）